部分基金人士：四季度资金供求平衡或将打破

【2007.10.10 07:30】　来源：中国证券报                                                                                                                                 作者：徐国杰
                               
               
                                                                                                                                                                                                                                                               
                                                                                               
                                                                       
                                                                                                 　　相比前几个季度的乐观，对于今年四季度的行情一些基金人士开始表示谨慎，认为股价涨幅已基本反映业绩增长，短期来看负面因素不少：目前市场估值过高，资金供求平衡或将打破，上市公司业绩也正处于真空期，短线可能存在调整的需求，但长期看，市场上涨的基本动力并未消失。

　　短期资金面趋紧

　　众多基金不约而同建议投资者应密切关注资金面的变化对股市的影响，新基金的发行节奏、每曰A股开户数的变化趋势、QDII基金的资金分流等都是关注重点。

　　首先来看市场增量资金，富国基金首席策略分析师林文军表示，如果说目前市场是由于居民的主动风险寻求导致的资金推动型市场，那么对于这一潮流何时终结、民众情绪何时低落无法准确推断，但如果加息成为常态，CPI自峰值回落后，加上央行力使实际利率为正，资金短线外流的速度值得观察。长远看，居民的储蓄外流仍没有枯竭，以其和流通市值的比值为2倍左右看，在整个国际市场上仍处于最高水平，潜在的外流资金仍非常充裕。

　　粗略统计显示，仅9月份股票IPO融资达到1400亿元左右，目前市场上新发基金又基本都是QDII产品，再加上其他红筹股的加速回归以及大小非减持高峰的到来，短期市场的资金供求平衡或将打破。

　　海富通强化回报基金、海富通股票基金经理蒋征也就此表示，市场长期向好的趋势没变，不过短线可能存在调整的需求。同时，目前三季报尚未大量披露，处于业绩真空期，而上市公司增长能否符合市场预期存在不确定性。

　　不过，从另一个角度看，大盘蓝筹股在A股的上市对降低市场估值水平可能起到一定作用。有基金认为，大盘蓝筹股的加速回归将导致蓝筹股在A股市场的利润占比和市值占比进一步提高，中国经济的持续稳定发展必将带动蓝筹股利润的高速增长，A股市场的估值水平也会有效下降。

　　当然，市场上涨的基本动力并未消失，在这些因素被市场消化后，后市仍会走强。